着手 Gangtise投研J9九游会中国

　　制造 | 科技（7条）

　　01． 机器东说念主大家示意，头部钢构厂商本年四肢相比大，有较多百台机致使千台机的焊合机器东说念主订单或招投标公开信息，但不机器东说念主在钢构行业的诈欺还远远未达到锻练景色。头部钢构厂商原因尝试机器东说念主的原因一是焊工按捺带来压力，有训戒的焊工工资和东说念主力成本高；二是顾忌焊工年事增长后的风险，因为年青一代喜悦从事焊工这种环境恶劣、高危工种的东说念主越来越少。天然机器东说念主目下只可措置10%傍边场景放入问题，但机器东说念主和工业臂成本连年快速缩小，投资呈文徐徐可算，是以头部钢构厂商喜悦尝试。

　　02． 光模块分析师示意，2025年光模块供应链存在缺货风险，因为无源器件和光芯片等物料供给垂危且上游顺序在加价。是以2025年的年降幅度会在最低幅度，平常年降幅度在15%~25%时，更接近15%。2025年硅光比例将大幅擢升，1.6T硅光渗入率接近50%，其中英伟达的硅光渗入率达50%，谷歌在20%~30%隔邻，800G硅光渗入率也会擢升，全市集可能达30%以上。

　　03． 果链分析师示意，iPhone16在刚运行预售的技艺预售量同比下跌了5%傍边，可是施行开售之后，销量是在反弹的，尤其是北好意思地区。果链备货量是捏续在增多的。10月末11月初是蹙迫不雅察节点，10月中旬iOS18.1发布对北好意思市集很蹙迫，若北好意思销量环比捏续改善，果链将迎来四季度投资契机；此外，10月底到11月初是苹果二次备货节点，且圣诞节前后iOS18.3发布将开启语音智能期间，苹果会提前备货。

　　04． 挖机分析师示意，国内2024年9月挖机销量预测约7300台，同比增速17%，小挖和大挖起主导作用，大挖数据运行开发；挖机出口9月瞻望同比增长9%傍边，国内与国际已演绎到共振阵势，国际销售主力地区在亚太、非洲、拉丁好意思洲等。

　　05． 电新分析师示意，小米的新旗舰将搭载超声波指纹，何况2025年红米也将搭载超声波指纹。瞻望汇顶科技是小米15的主要超声波指纹供应商。瞻望国内搭载超声波指纹的手契机从2024年的不到1000万增长到2025年的4000~5000万台。

　　06． 储硬大家示意，统统这个词欧洲大储2024年并网量在7~10GWh之间，低于年头预期的13~15GWh；大储价钱从2024H1的1.6~1.7/Wh，下跌到目下1.1~1.2元/Wh傍边，何况还会下跌。按照目下1.1~1.2元/Wh的大储价钱，毛利率在35%傍边。对2025年欧洲大储市集相比乐不雅，瞻望装机量在25~30GWh。

　　07． 储硬大家示意，中东阿布扎比20GWh的储能形貌，其中10GWh基本被头部大公司拿下，价钱约0.9元/Wh傍边且不会跌到0.83元/Wh以下。研讨到中东的欢乐条件，开发品性要求大众最高，形貌成本能甩手在0.6元/Wh以内，按0.9元/Wh的价钱估算，毛利率不会低于30%。此外，中东形貌价钱战难以打起，一方面是因为有国际品牌如特斯拉等在西洋市集锚订价钱，国内产物力不比国外差没必要打价钱战；另一方面，中东的法务要求严苛，相配是罚金猛烈，之前有国企央企在中东形貌赔钱的前车之鉴，国内公司不敢减弱价钱。

　　花消 | 医健（2条）

　　01． 家电渠说念大家示意，汕头地区家电补贴第一轮是在2024年5月到8月底，7月举座销量环比增长在7~8%；由于补贴额度在8月中上旬就用结束，因此8月销量环比捏平；9月由于补贴再行启动，补贴力度较大，最高不错补贴到2000元/台，个东说念主最多不错补贴16000元，因此9月补贴政策对举座的销量拉动遵守较显豁，销量环比增长好像在200%。

　　02． 空调分析师示意，目下我国空调保有量处于偏中高水平，但相较于日本，我国空调保有量还存在翻倍空间；从大众市集来看，欧洲、东南亚、拉好意思地区空调渗入率基本齐在30%傍边，存在进一步擢升的空间，且主要以家庭场景为主，瞻望异日空调的延展性和发展后劲较大。

　　材料 | 动力（1条）

　　01． 己二腈大家示意，2024年己二腈价钱一直在2.2万元/吨傍边浮动，但来岁行业供给瞻望增长8万吨，2~3年后己二腈价钱可能会到1.5~1.6万元/吨。

　　金融 | 基建（1条）

　　01． 房地产分析师示意，2024年9月第3周30城新址成交面积同比下跌54.5%，9月累计30城新址成交同比-34.3%。2023年销售前高后低，7月参加低基数阶段，但2024年除517前后政策推动下有陡然复苏外，7月后销量施展欠安，8、9月同比跌幅进一步扩大，9月在30城、40城维度上比8月更差，这标明市集销售信心下跌。15个要点城市二手房周度成交年头于今基本运行在近5年区间内；从周度成交波峰波谷结构看，其走势与新址同频，517之后先高涨后高位盘整再下跌，天然二手房强于新址，但两者趋势同频，目下齐面对量价压力。

　　   A股精选半年报要点（5条）

　　01． 农业银行2024年上半年，农业银行营收达到3668亿，同比增长0.3%，归母净利润为1359亿，同比增长2%。净利息收入和非息收入增速差异为0.1%和0.9%，较上年同期均有所擢升。不良贷款率为1.32%，与上季末捏平，拨备掩饰率为303.9%，较上季末擢升0.7个百分点，流露出农业银行资产质地强大，风险抵补智商较强。老本实足率为18.45%，中枢一级老本实足率为11.1%，老本安全旯旮厚。同期，农行告示2024年度中期利润分派决策，拟派发现款股息总数407.38亿元，分成比例强大在30%。

　　02． 红塔证券2024年半年度陈说流露，公司营业收入增长31.85%，达到10.28亿元；包摄于上市公司鞭策的净利润同比增长52.27%，为4.49亿元。陈说期末，公司总资产为52.84亿元，比上年度末增长12.43%；包摄于上市公司鞭策的净资产为23.71亿元，增长2.65%。公司拟每10股派发现款红利0.47元，共计派发2.22亿元，占当期净利润的49.35%。陈说期内，公司基本每股收益和稀释每股收益均增长66.67%，差异为0.10元。鞭策方面，云南合和（集团）股份有限公司捏股30.17%，为最大鞭策。公司资产欠债率为50.52%，EBITDA利息保障倍数为3.01 。

　　03． 中国祯祥保障2024年中报流露，上半年集团终了包摄于母公司鞭策的营运利润784.82亿元，年化营运ROE为16.4%，净利润746.19亿元，同比增长6.8%。寿险及健康险业务新业务价值同比增长11.0%，财产保障业务收入平稳增长，银行业务净利润258.79亿元，同比增长1.9%。保障资金投资组合终了年化概括投资收益率4.2%，概括金融形状深刻，个东说念主客户数达2.36亿。公司拟派发中期股息每股现款0.93元，总派息额瞻望为168.40亿元。期内，公司总资产增长5.6%至12.23万亿元，鞭策职权增长2.9%至931.21亿元。

　　04． 中国东说念主保2024年上半年终了净利润304.55亿元，同比增长13.8%，归母净利润226.87亿元，同比增长14.1%。公司拟向全体鞭策派发现款股利每10股0.63元，共计约27.86亿元。中国东说念主保在《钞票》宇宙500强中排行第158位。上半年保障处事收入达2，616.29亿元，原保障保费收入14，272.85亿元，差异同比增长6.0%和3.3%。公司通过东说念主保财险、东说念主保寿险和东说念主保健康等子公司在财产险、寿险和健康险边界斟酌，同期提供资产不停、企业年金、事迹年金等业务。期末总资产1，650，688百万元，净资产3，457.54亿元，概括偿付智商实足率267%，中枢偿付智商实足率210%。

　　05． 新华保障2024年上半年终澄莹平稳发展，坚捏追溯保障本源，聚焦价值投资和弥远投资，终了年化总投资收益率4.8%。公司寿险主业捏续转型，终年期期交业务增长强盛，续期保费收入稳步擢升，业务品性企稳向好。内含价值较上年末增长7.1%，达到2，683.68亿元，上半年新业务价值同比增长57.7%。公司积极处事国度政策，助力科技革命和区域互助发展，并推动政策性医疗保障和乡村振兴。此外，新华保障还死力于打造全处所处事生态体系，为客户提供优质方便的医养、健康不停等处事，并通过数字化转型擢升客户体验。

港好意思股精选会议摘抄（5条）

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　　01． 中国船舶租借（03877.HK） 公司终了营业收入19.66亿港元，净利润13.4亿港元，同比差异增长13.5%和22.9%。公司净资产收益率达到20.2%，资产呈文率达到6%，均创历史新高。总资产范畴为437.88亿港元，净资产为136.67亿港元，每股盈利0.216港元，同比增长22.0%。公司禁受了“逆周期投资、顺周期运营”的政策，并通过优化资产结构和积极的风险管控，终澄莹平稳的事迹增长。同期，公司积极反应市集需求，优化船舶资产结构，推动船队向绿色、年青、高附加值方针摇荡，并注重绿色航运的发展，死力于擢升市集施展和投资者呈文。

　　02． Red Cat Holdings（RCAT） 在2025财年第一季度终澄莹约280万好意思元的收入，同比增长59%，毛利率为-17%，主要由于SR原型拜托影响。公司转型为日积年报，并推出了新的红猫系列系统，积压订单达到1300万好意思元。瞻望2025年收入为5000万至5500万好意思元，尽管尚未包括SR契约。公司正在恭候SR契约的最毕分娩契约授予，并对异日几个月的紧要契约斩获捏乐不雅派头。

　　03． 数字房地产相信（DLR） 在面对宏不雅省略情味，举例利率变动时，禁受了一系列策略以保捏业务的强大增长。公司通过多元化大众业务、膨胀产物系列以及优化资金着手来适合市集变化。目下，Digital Realty 领有独特300个数据中心，遍布50多个市集和20多个国度在财务方面，Digital Realty 死力于缩小杠杆率至方针区域5.5倍，并还是提前达到这一方针，现时杠杆率为5.3倍。公司通过刊行欧元债券等样式，在老本市辘集以较低的利率筹集资金，以支捏业务发展。

　　04． 汽车地带（AZO） 在2024年第四季度财务事迹亮眼，其中销售额增长了5.9%，每股收益增长了13%（若不计入第53周，销售额增长3.8%，每股收益增长10.4%）。第四季度的总销售额增长了9%，每股收益增长了11%。国内同店销售额增长了0.2%，而国际同店销售额增长了9.9%。公司在好意思国国内的DIY业务和营业业务均终澄莹增长，同期在国际市集上也赢得了积极进展，相配是在墨西哥和巴西市集。公司贪图在2025财年持续增长，瞻望开设独特200个大型中心和关节，并保捏营业利润率的强大。

　　05． 阿斯利康（AZN） 2023年收入独特450亿好意思元，领有12种重磅药物，并在研发上投资了近110亿好意思元。公司的研发分娩力为19%，高于行业平均水平14%，领有独特120个处于第二和第三阶段的形貌。阿斯利康的政策相沿包括科学与革命、分娩力和增长、诊治边界的疏导地位，以及东说念主员和可捏续性。公司设定了到2030年终了800亿好意思元收入的方针，并贪图在2026年达到中30%的营业利润率。阿斯利康的老本设立优先事项包括再行投资业务、保捏重大的投资级信用评级、业务发展和保管渐进式股息政策。

　　要是你莫得捏有一种股票10年的准备，那么连10分钟齐不要捏有这种股票。

　　——沃伦·巴菲特

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